ANTM Gebrak Pasar! Nikel jadi Bintang, Proyek Dragon Auto Cuan?

Saham PT Aneka Tambang Tbk (ANTM) sempet nyungsep nih, gaes, turun sekitar 17% sejak awal tahun. Ini sejalan sama harga acuan emas global yang juga lagi lesu, anjlok lebih dari 7% year-to-date. Tapi jangan galau dulu, bro and sis!

Kini, prospek bisnis ANTM udah nggak melulu bergantung sama emas. Nikel, si metal primadona, justru jadi pahlawan super yang siap kasih profit nampol tahun ini. Hilirisasi nikel juga udah keliatan hilalnya dengan rencana peresmian proyek JV jumbo bareng CATL senilai Rp98 triliun akhir Juli besok. Kira-kira gimana nih prospeknya? Yuk, kita bedah satu per satu!

Bongkar Proyek Dragon ANTM x CATL: Investasi Jumbo Rp98 Triliun Siap Gaspol!

Sebelum kita terlalu jauh ngomongin potensi, penting banget buat lu tahu tentang Proyek Dragon yang lagi digarap ANTM bareng raksasa baterai CATL. Ini bukan kaleng-kaleng, gaes! Investasi awalnya aja tembus US$5,9 miliar atau sekitar Rp98 triliun. Ngeri!

Proyek Dragon ini digadang-gadang bakal jadi game changer buat ANTM ke depan. Kenapa? Karena diproyeksikan bakal kasih kontribusi laba yang signifikan banget. Bayangin, proyek ini membangun ekosistem baterai kendaraan listrik (EV) yang terintegrasi dari hulu sampai hilir.

Kabar paling gress nih, peresmiannya disampaikan langsung sama Menteri ESDM, Bahlil Lahadalia, setelah laporan ke Presiden Prabowo Subianto pada 22 Juni 2026. Pemerintah ngegaspol, memastikan sebagian ekosistem ini udah rampung dan siap diresmikan sekaligus mulai beroperasi akhir Juli 2026.

Proyek Raksasa Ini Dibagi Dua: Hulu dan Hilir

• Sisi Hilir (Karawang, Jawa Barat): Pabrik sel baterai di Karawang ini udah masuk tahap akhir penyelesaian dan siap beroperasi penuh. Kapasitas awal yang digarap mencapai 6,9 GWh per tahun (dari total target 15 GWh). Nah, bagian inilah yang bakal diresmikan akhir Juli 2026 nanti!
• Sisi Hulu (Halmahera Timur, Maluku Utara): Aktivitas penambangan nikel di sini udah mulai berproduksi secara bertahap sejak 2023. Fasilitas smelter RKEF dan HPAL-nya juga terus dikebut biar target produksi komersialnya tercapai di masa depan.

Struktur JV Biar Gak Bingung: Siapa Megang Apa?

Hubungan Joint Venture (JV) Proyek Dragon ANTM dan CATL ini nggak berdiri di bawah satu payung tunggal, tapi dibagi spesifik berdasarkan peran masing-masing. Konsorsium utamanya melibatkan PT Aneka Tambang Tbk (ANTM), Indonesia Battery Corporation (IBC), dan Ningbo Contemporary Brunp Lygend Co. Ltd. (CBL), yang merupakan anak usaha dari raksasa baterai Cina, CATL.

Secara keseluruhan, rantai pasok ekosistem Dragon ini dibagi ke dalam enam perusahaan patungan dengan pembagian kepemilikan saham yang adil. ANTM sendiri memegang kendali penuh di hulu tambang (51%), sementara teknologi manufaktur pemurnian dan pabrikasi sel baterai di hilir dipimpin sama keahlian teknologi dari CBL/CATL.

Intinya, Proyek Dragon ini jadi bukti kalau posisi ANTM sekarang udah nggak cuma emiten tambang siklikal. Mereka udah bergeser jadi pemain utama ekosistem energi hijau yang punya kepastian serapan pasar alias captive market.

Hilirisasi Nikel: Mesin Pertumbuhan ANTM yang Sebenarnya!

Peresmian Proyek Dragon bareng CATL akhir Juli 2026 ini jelas jadi salah satu katalis terbesar buat ANTM tahun ini. Tapi, kita perlu punya ekspektasi yang pas. Peresmian itu nggak langsung bikin laba bersih melesat triliunan di Kuartal III/2026 ya. Ini lebih ke bukti nyata kalau ekosistem baterai kendaraan listrik Indonesia udah masuk tahap implementasi.

Kontribusi finansial terbesar dari proyek ini diperkirakan baru akan terasa secara bertahap dan mencapai fase pertumbuhan eksponensial mulai tahun buku 2028. Itu pun kalau seluruh rantai nilai dari hulu sampai hilir udah beroperasi secara optimal, gaes.

Kinerja ANTM Sekarang: Profit Makin Gila!

Yang menarik, ANTM sebenernya udah nunjukkin fundamental yang solid banget, bahkan sebelum seluruh ekosistem baterai EV ini kasih kontribusi penuh. Di Kuartal I/2026, ANTM berhasil bukukan laba bersih Rp3,41 triliun, melonjak hampir 60% secara tahunan (YoY) dari Rp2,13 triliun di periode sama tahun lalu. Ini nunjukkin mesin pertumbuhan ANTM saat ini masih dari bisnis inti mereka, terutama emas dan nikel.

Dengan realisasi sekeren ini, kami memproyeksikan laba bersih ANTM sepanjang 2026 berpotensi tembus Rp13,5 triliun. Bahkan, Kuartal III/2026 kami perkirakan bakal jadi kuartal dengan laba bersih tertinggi dalam sejarah ANTM, dengan estimasi sekitar Rp4 triliun. Kenapa bisa gitu?

Pendorong utamanya bukan dari pabrik sel baterai Karawang, melainkan dari bisnis hulu nikel dan emas yang lagi di momen terbaiknya:

• Dari Sisi Nikel: Pemerintah udah setujuin peningkatan kuota RKAB ANTM jadi 18,1 juta wet metric ton (wmt), naik sekitar 13,1% dibanding realisasi 2025 (16 juta wmt). Dengan asumsi sekitar 30% kuota ini terserap di Kuartal III, volume penjualan bijih nikel bisa mencapai sekitar 5,4 juta wmt cuma dalam satu kuartal! Kontributor utama datang dari PT Sumberdaya Arindo (SDA), di mana ANTM punya 51%. SDA kini mulai konsolidasi penjualan bijih nikel buat penuhi kebutuhan komersial awal mitra ekosistem baterai. SDA diprediksi jadi mesin pertumbuhan laba ANTM di fase awal hilirisasi.
• Dari Sisi Emas: Target penjualan tahunan 40 ton ditambah harga emas global yang masih bertahan di atas US$3.000 per ons, diperkirakan bakal terus kasih arus kas kuat sepanjang Semester II/2026. Secara struktur pendapatan, segmen emas masih jadi kontributor terbesar (sekitar 60-65%). Tapi, dari sisi profitabilitas, bisnis nikel justru diperkirakan kasih margin lebih tinggi, jadi pendorong utama pertumbuhan laba bersih.

Dampak Proyek Dragon di Tahun Ini? Sabar Dulu, Boss!

Meski pabrik sel baterai di Karawang diresmikan akhir Juli 2026, kontribusi langsung ke laporan laba rugi ANTM diperkirakan masih terbatas. Kenapa? Karena fasilitas hilir itu dioperasikan melalui PT CATIB, di mana Indonesia Battery Corporation (IBC) cuma punya 30% kepemilikan.

Jadi, manfaat yang diterima ANTM di 2026 lebih ke meningkatnya aktivitas komersial di sisi hulu, naiknya permintaan bijih nikel dari ekosistem baterai nasional, dan meningkatnya keyakinan investor kalau proyek strategis ini beneran jalan sesuai rencana.

Selain SDA, ANTM juga terus perkuat rantai hilirisasi lewat PT Feni Haltim (FHT) yang dimiliki 40%. Mereka udah selesaikan divestasi saham dan penyertaan modal bareng CBL senilai Rp2,6 triliun, sementara pembangunan smelter RKEF masih digarap menuju tahap produksi.

Kami nilai, nilai terbesar Proyek Dragon ini belum di tahun 2026, tapi beberapa tahun setelahnya. Ketika smelter RKEF beroperasi penuh, fasilitas HPAL mulai produksi Mixed Hydroxide Precipitate (MHP), dan pabrik sel baterai mencapai utilitas optimal, ANTM nggak cuma jualan bijih nikel mentah. Mereka juga bakal nikmati nilai tambah dari seluruh rantai hilirisasi baterai kendaraan listrik lewat berbagai entitas JV yang udah dibangun.

Singkatnya, peresmian Proyek Dragon Juli 2026 itu awal perjalanan, bukan garis finis. Tahun ini jadi momen pembuktian ekosistem baterai nasional mulai jalan, sedangkan puncak kontribusi terhadap pertumbuhan laba bersih ANTM diperkirakan baru terlihat penuh mulai tahun buku 2028. Gas terus!

Jangan Salah: Ada Tantangan Juga Buat Saham ANTM

Meski Proyek Dragon bareng CATL menjanjikan pertumbuhan jangka panjang, ANTM tetap punya tantangan besar. Apa aja itu?

• Butuh Modal Gede dan Realisasi Tepat Waktu: Integrasi ekosistem ini sangat bergantung pada ketepatan waktu penyelesaian smelter RKEF PT Feni Haltim dan pabrik HPAL. Kalau molor, target pertumbuhan laba eksponensial di 2028 bisa tertunda.
• Efisiensi Operasional dan Regulasi: Karena pabrik sel baterai Karawang dimiliki nggak langsung lewat IBC, ANTM harus banget jaga efisiensi operasional di sisi hulu (PT Sumberdaya Arindo). Plus, harus antisipasi ketatnya regulasi serta fluktuasi persetujuan kuota produksi RKAB tahunan dari pemerintah. Jangan sampai tersandung aturan, bro!
• Volatilitas Harga Komoditas Global: Kinerja finansial ANTM masih dibayangi sama risiko harga komoditas dunia yang naik-turun. Siklus harga nikel yang rentan sama kondisi oversupply, serta potensi normalisasi harga emas dari level tertingginya, bisa langsung nekan margin keuntungan dan melandaikan arus kas masuk yang selama ini jadi penopang pendapatan ANTM. Jadi, ketahanan finansial terhadap lonjakan bunga utang ekspansi jadi kunci penting buat suksesnya pengelolaan portofolio bisnis hijau ini ke depan.

Kesimpulan: ANTM Menarik, Tapi… Waktunya Harus Pas!

Menurut kami, prospek saham ANTM ini menarik banget, terutama dengan proyeksi kinerja yang kuat di kuartal-kuartal mendatang. Tahun 2026 ini bisa jadi basis yang kuat buat ANTM bagiin dividen menarik di 2027 nanti. Mantul!

Dari segi harga saham ANTM saat ini di kisaran Rp2.700 per saham, ini mencerminkan PBV di 1,65 kali dan PE 7,53 kali. Valuasi ini masih atraktif dan masuk akal, apalagi harga sahamnya udah terkoreksi lebih dari 17% dari awal tahun. Auto diskon nih!

Yang jadi perhatian serius saat ini adalah soal timing masuknya. Secara teknikal, harga saham ANTM masih bergerak dalam tren turun. Support terdekat masih potensi menyentuh level kisaran Rp2.500. Jadi, buat yang mau masuk, lebih baik pakai metode cicil pelan-pelan. Strategi ini bisa bantu ngurangi risiko volatilitas, sekaligus kasih kesempatan buat akumulasi saham seiring mulai terealisasinya berbagai katalis pertumbuhan ANTM.

Gimana nih menurut lu? Menarik buat cicil saham ANTM sekarang atau masih wait and see nunggu harga lebih murah? Pikirin mateng-mateng ya, investasi itu butuh kesabaran dan strategi!