Head to Head Saham Sektor Menara Telekomunikasi: Tower vs Mitratel (MTEL), Mana yang Lebih Menarik?

Pada tahun 2024, dunia investasi menghadapi ketidakpastian yang tiada habisnya. Mulai dari drama suku bunga The Fed hingga stimulus ekonomi Tiongkok yang setengah hati, semuanya membuat pasar saham berfluktuasi. Namun, di tengah gejolak ini, ada satu sektor saham yang mulai menarik perhatian karena valuasinya yang terlihat murah. Ya, sektor itu adalah menara telekomunikasi.

Sektor ini menjadi sorotan karena mengalami tekanan dalam beberapa tahun terakhir, tetapi kini mulai menunjukkan tanda-tanda pemulihan. Apa yang membuat saham menara telekomunikasi seperti Tower Bersama (TOWR) dan Mitratel (MTEL) layak dilirik? Mari kita bahas lebih dalam!

Mengapa Saham Menara Telekomunikasi Bisa Murah?

Penurunan valuasi saham di sektor ini disebabkan oleh beberapa faktor:

• Tekanan suku bunga tinggi: Selama dua tahun terakhir, suku bunga tinggi membebani kinerja fundamental sektor ini. Karena padat modal, sektor ini membutuhkan dana besar untuk ekspansi, yang seringkali didanai utang.
• Efek konsolidasi: Merger antara Indosat dan Hutchison Tri pada 2023 berdampak pada penurunan kinerja sektor menara, meskipun kini mulai pulih.
• Sentimen negatif: Pernyataan kontroversial tentang menara BTS menambah tekanan pada persepsi pasar terhadap sektor ini.

Tower Bersama (TOWR): Prospek dan Tantangan

Tower adalah salah satu pemain utama di sektor ini. Sahamnya pernah melesat hingga Rp1.600 pada 2021-2022, namun turun tajam ke level Rp600 pada 2023. Apa penyebabnya?

Pertama, kinerja keuangan tertekan akibat konsolidasi operator telekomunikasi. Kedua, rasio utang terhadap ekuitas (Debt-to-Equity Ratio) Tower yang mencapai dua kali menjadi sorotan. Meski begitu, utang tersebut digunakan untuk ekspansi strategis, seperti akuisisi SUPR dan pembangunan jaringan fiber optik.

Saat ini, Tower sedang merencanakan rights issue untuk menghimpun dana Rp9 triliun guna mengurangi utang. Jika harga pelaksanaan rights issue berada di kisaran Rp600-700 per saham, peluang bagi investor untuk masuk menjadi lebih menarik. Apalagi dengan adanya prospek pertumbuhan penetrasi jaringan 5G, Tower berpotensi menjadi pemimpin pasar di sektor ini.

Mitratel (MTEL): Tantangan dan Kelebihan

Berbeda dengan Tower, Mitratel adalah anak usaha Telkom yang dikenal memiliki jumlah menara terbesar. Namun, ekspansi besar-besaran Mitratel terlihat lebih lambat dibandingkan Tower, terutama dalam pengembangan jaringan fiber optik.

Di sisi lain, Mitratel memiliki beberapa keunggulan:

• Pertumbuhan pendapatan: Pada semester 1 2024, pendapatan Mitratel tumbuh 7,75%, lebih tinggi dibandingkan Tower (6,54%).
• Risiko kredit lebih rendah: Debt-to-Equity Ratio Mitratel hanya 0,5 kali, jauh di bawah Tower.
• Kerja sama strategis: Mitratel bekerja sama dengan Telkomsat untuk menyediakan layanan backhaul di daerah terpencil.

Namun, valuasi saham Mitratel juga menarik. Dengan harga wajar di Rp640-680 per saham berdasarkan price-to-book value (PBV), saham ini memiliki potensi upside yang besar.

Tower vs Mitratel: Mana yang Lebih Unggul?

Jika dibandingkan, Tower unggul dalam diversifikasi pendapatan dan strategi ekspansi agresif, terutama dalam menghadapi era 5G. Namun, Mitratel menawarkan stabilitas keuangan dan risiko utang yang lebih rendah.

Pilihan terbaik tergantung pada prioritas Anda sebagai investor. Jika Anda mencari pertumbuhan agresif dengan potensi risiko lebih tinggi, Tower bisa menjadi pilihan. Namun, jika Anda lebih menyukai stabilitas, Mitratel layak dipertimbangkan.

Kesimpulan

Saham menara telekomunikasi menawarkan prospek menarik di tengah pemulihan sektor ini. Dengan fokus pada penetrasi 5G dan pengembangan fiber optik, baik Tower maupun Mitratel memiliki peluang untuk bertumbuh. Namun, investor harus siap menghadapi tantangan, seperti potensi konsolidasi operator telekomunikasi yang dapat menekan kinerja dalam jangka pendek.