Hype Dividen Saham Grup Lippo: Bedah LPIN & LPPF, Beneran Cuan Gak Ya?

Gaes, tim kita udah ngebedah 97 laporan keuangan full year 2025, dan hasilnya lumayan bikin mata melek. Ada dua saham dari Grup Lippo yang muncul ke permukaan, ngasih sinyal potensi dividen yang lumayan gila di atas yield SBN 10 tahun yang di angka 6,59%. Ini sih bikin penasaran, bro! Tapi, gimana prospek harga sahamnya sendiri? Apa sekarang masih worth it buat dikoleksi?

Dua Saham Lippo yang Bikin Mata Melek: LPIN dan LPPF

Grup Lippo punya beberapa saham yang dikenal suka bagi-bagi dividen, sebut aja kayak MLPT, LPIN, sampai LPPF. Cuma memang, beberapa saham kayak MLPT dan LPIN ini punya likuiditas yang kadang bikin puyeng, alias susah buat masuk atau keluar dana besar. Nah, kali ini kita fokus ke dua jagoan yang potensi dividennya di atas SBN 10 tahun.

• Proyeksi Dividen LPIN & LPPF: Di Atas Yield SBN 10 Tahun!
  Berdasarkan kinerja 2025 dan asumsi payout ratio terbaru, dua saham Lippo Group ini diproyeksikan punya dividend yield di atas angka magis SBN 10 tahun (6,59%). LPIN diperkirakan ngasih sekitar 9,54% dan LPPF bisa sampai 11,08%. Mantap jiwa, kan?
• LPIN: Potensi Dividen Tinggi, Tapi Ruang Gerak Terbatas.
  Potensi dividennya tinggi, tapi LPIN ini agak mager dalam urusan ekspansi signifikan. Ruang pertumbuhannya jadi terbatas, ditambah likuiditas sahamnya yang rendah.
• LPPF: Yield Lebih Ngacir, Tapi Tantangan Bisnis Makin Berat.
  LPPF nawarin yield yang lebih tinggi, tapi dia lagi ngadepin tekanan kinerja dan persaingan ritel yang ketat banget. Belum lagi ada risiko teknis di struktur ekuitasnya kalo dividen dibagikan terlalu agresif.

LPIN: Si Raja Busi dari Grup Lippo

Profil Bisnis LPIN

LPIN atau PT Lippo General Insurance Tbk. (Eits, salah info di data awal, LPIN itu PT Lippo Karawaci Tbk., ini nggak cocok dengan deskripsi emiten otomotif. Jadi, saya akan perbaiki informasi ini sesuai konteks di data yang diberikan mengenai busi Champion. Asumsi LPIN di sini adalah PT Lippo Cikarang Tbk, atau emiten lain yang tidak spesifik disebutkan secara tepat di data, tapi bisnisnya dijelaskan. Karena deskripsi di awal menyebut “emiten komponen otomotif” dan “busi Champion”, saya akan berasumsi LPIN adalah emiten yang terkait dengan industri tersebut, bukan Lippo Karawaci atau Lippo General Insurance. Saya akan koreksi ini sebagai “emiten yang terafiliasi” atau “salah satu emiten”.)

Oke, kita lurusin dulu ya. LPIN yang dibahas di sini adalah salah satu emiten yang bergerak di komponen otomotif, lebih tepatnya produsen dan distributor busi dengan merek dagang Champion. Nah, meski bagian dari Grup Lippo, LPIN ini bukan pemain utama di pasar. Ada pemain gede kayak NGK Busi Indonesia yang udah ngegas 45% market share di segmen aftermarket.

Kinerja LPIN 2025: Pendapatan Naik, Laba Kok Turun?

Di tahun 2025, LPIN berhasil mencatatkan kenaikan pendapatan sebesar 7,75% jadi Rp165 miliar. Ini sih kabar bagus. Tapi, dari sisi laba bersih, malah ngalamin penurunan 3,39% menjadi Rp33,04 miliar. Agak ironis ya, pendapatan naik tapi laba turun.

Usut punya usut, tekanan laba bersih LPIN ini datang dari penurunan kontribusi laba bersih perusahaan asosiasi, yaitu PT Walsin Lippo Industries. Kontribusinya anjlok 36% jadi Rp11,24 miliar. Walsin sendiri, yang bergerak di kawat baja galvani, aluminium rod, dan kabel, juga lagi ngalamin penurunan pendapatan tipis 0,6%.

Kekurangan & Kelebihan LPIN: Dividen Rutin, Tapi…

Salah satu poin minus LPIN adalah, emiten ini belum punya rencana ekspansi yang signifikan. Rencana kerjanya di 2026 cuma fokus ke mempertahankan penjualan, efisiensi, dan memperkuat distribusi. Jadinya, dari sisi ruang pertumbuhan, ini cenderung terbatas, gaes. Tapi tenang, ada sisi plusnya! LPIN ini termasuk emiten yang rutin bagi dividen sejak 2021. Ini poin penting buat para pemburu dividen.

Potensi Dividen LPIN: Lebih Gede dari Bunga Deposito!

Kalo kita asumsikan dividend payout ratio LPIN sebesar 55% (angka rata-rata dua tahun terakhir), LPIN berpotensi bagi dividen Rp42 per saham. Dengan harga saham per 6 Maret 2026, tingkat dividend yield-nya bisa tembus sekitar 9,54%. Lumayan banget kan, jauh di atas bunga deposito!

LPPF: Matahari Department Store, Akankah Kembali Bersinar?

Profil Bisnis LPPF

LPPF adalah emiten raksasa di sektor ritel dengan brand populernya, Matahari Department Store. Target market LPPF ini bisa dibilang ‘sapu jagad’, tapi fokus utamanya ke kalangan menengah. Makanya, kinerja LPPF ini sensitif banget sama perkembangan daya beli masyarakat.

Jurus LPPF Hadapi Persaingan Ritel

Demi dongkrak pertumbuhan kinerja, LPPF juga udah ngeluarin beberapa gerai baru kayak SUKO, ZES, dan MU+Ku. Harapannya, bisa nangkep pasar segmen menengah ke atas yang nggak terlalu sensitif sama daya beli. Sayangnya, upaya ini belum membuahkan hasil yang signifikan.

Kinerja LPPF 2025: Penurunan Pendapatan & Laba

Hingga akhir 2025, LPPF mencatatkan penurunan pendapatan sebesar 9,6% jadi Rp5,78 triliun. Laba bersihnya juga ikutan turun 12,36% jadi Rp725 miliar. Angka yang cukup bikin deg-degan buat investor.

Rencana LPPF 2026: Gaspol atau Ngerem?

Untuk tahun 2026, LPPF udah nyiapin beberapa rencana strategis:

• Pertama, mempertajam koleksi brand eksklusif dan terus melakukan trial and error buat nyempurnain product-market fit.
• Kedua, memperluas MU+KU, format Matahari yang lebih premium, di mal-mal strategis dengan potensi traffic tinggi.
• Ketiga, mempercepat ekspansi gerai mono-brand kayak SUKO (yang logonya sekilas mirip Uniqlo) di area-area tertentu.
• Keempat, ngelanjutin renovasi gerai Matahari terpilih biar makin kece.

Menariknya, jumlah gerai LPPF malah meningkat di 2025 jadi 143 gerai dari 142 gerai tahun sebelumnya. Ada reposisi gerai juga: di Sumatera turun 7% (jadi 26 gerai), di Kalimantan, Sulawesi, dan Maluku turun 3,84% (jadi 25 gerai). Tapi di Jawa, malah nambah 4,8% (jadi 86 gerai).

Potensi Dividen LPPF: Bikin Ngiler, tapi Ada Tapinya!

Dengan realisasi kinerja 2025, kita ekspektasikan dividend payout ratio tertinggi LPPF di 65%. Kalo ini kejadian, dividen per saham bisa mencapai Rp208. Nah, kalo dihitung pakai harga saham per 6 Maret 2026, yield-nya sekitar 11,08%. Wow, mantap jiwa!

Malah, manajemen LPPF sempat bilang bakal usul pembagian dividen Rp250 per saham. Ini berarti payout ratio bisa sampai 77%. Kalo ini disetujui, potensi yield LPPF bisa melesat ke 13,2%. Bikin ngiler banget, cuy!

Kesimpulan: LPIN dan LPPF, Layak Dilirik Apa Dilewati Saja?

Nah, setelah kita bedah dalem-dalem, pertanyaan besarnya: apakah kedua saham ini menarik buat investasi? Biasanya, buat nentuin saham pilihan, kita punya tiga kriteria wajib.

Tiga Kriteria Wajib Buat Investasi Saham

• Atraktivitas Bisnis & Ruang Pertumbuhan
  Saham dengan dividen gede emang menggiurkan. Tapi, kalo bisnisnya udah mature atau bahkan sunset, ini kurang menarik buat dividend investing. Kenapa? Ada risiko tren penurunan kinerja yang bisa datang dari faktor siklus atau ketiadaan ekspansi yang jadi motor pertumbuhan dividen ke depan.
• Likuiditas Saham: Jangan Sampai Nyangkut!
  Penting banget buat investor yang punya modal gede (di atas Rp100 juta sekali keluar). Pastikan sahamnya likuid, biar kalo sewaktu-waktu butuh dana atau mau take profit, prosesnya nggak lama dan nggak bikin nyangkut.
• Valuasi: Harga Murah Bikin Hati Tenang?
  Indikator valuasi murah bisa dilihat dari PE atau PBV band, dikombinasikan dengan perbandingan sektoral yang juga mempertimbangkan skala bisnis. Jangan sampai beli saham bagus tapi harganya kemahalan.

Analisis LPIN Berdasarkan Kriteria

Untuk LPIN, sayangnya dia nggak lolos di poin pertama dan kedua. Ruang pertumbuhan bisnisnya terbatas dan likuiditasnya rendah. Tapi, di poin ketiga, secara valuasi historis, LPIN masih di bawah rata-rata 5 tahun, dan cukup murah di sektornya, meskipun skala bisnisnya memang jauh lebih kecil. Jadi, kalo kamu pengen masuk LPIN, siap-siap sama tantangan ini ya.

Analisis LPPF Berdasarkan Kriteria

LPPF juga nggak lolos di poin pertama. Ruang ekspansi bisnisnya masih terbatas dengan kondisi persaingan yang ketat banget, baik secara offline maupun online, terutama di segmen terbesarnya. Prospeknya mungkin bisa didorong sama gerai high-end buat netralisir risiko daya beli, tapi di segmen high-end pun, persaingan udah sengit banget.

Di poin ketiga, valuasi LPPF tergolong netral, nggak diskon banget, tapi juga nggak terlalu mahal. Valuasi LPPF masih lebih murah dibanding RALS kalo dilihat dari PE. Namun, volatilitas LPPF dalam jangka pendek cukup kencang, dari Rp1.600 ke Rp1.900 per saham. Hal ini bikin PE band historisnya di atas rata-rata 3 tahun.

Risiko Teknis LPPF: Hati-hati Ekuitas Negatif Lagi!

Ini yang paling penting, cuy. Kalo pengendali nekat pake saldo laba ditahan buat dividen terlalu agresif, ada risiko ekuitas LPPF bisa balik negatif lagi. Kalo sampai negatif, LPPF bisa masuk papan notasi khusus Bursa Efek Indonesia. Kenapa begitu? Di struktur LPPF ada tambahan modal disetor negatif Rp3,63 triliun. Angka ini hasil dari aksi merger dengan PT Meadow Indonesia di tahun 2011. Ada selisih antara harga pengalihan yang dibayar dengan nilai buku sebesar Rp3,76 triliun, makanya tercatat negatif di tambahan modal disetor dalam pos ekuitas. Ini cuma catatan teknis akuntansi ya, tapi jadi risiko teknis yang patut diwaspadai buat LPPF.

Jadi, sebelum gaspol beli saham-saham ini, ada baiknya dipertimbangkan matang-matang semua plus minusnya. Jangan cuma lihat dividen gede doang, bro!