Saham MDKA: Merdeka Copper Gold Boncos US$62 Juta di 2025, Kok Bisa?

Para investor Merdeka Copper Gold (MDKA) wajib banget tahu nih! Perusahaan pertambangan kelas kakap ini mencatat rugi bersih yang lumayan gede di kuartal empat tahun 2025. Angkanya bikin kaget, US$27 juta. Padahal, kuartal sebelumnya (3Q25) rugi ‘cuma’ US$19 juta, dan di 4Q24 malah masih untung US$11 juta. Laporan keuangan MDKA ini nunjukkin tren yang kurang oke, bro.

Total Rugi FY2025 MDKA Nembus Ekspektasi Analis

Alhasil, akumulasi rugi bersih MDKA sepanjang tahun 2025 itu tembus US$62 juta. Ini lebih gede dibanding rugi tahun 2024 yang di US$56 juta. Parahnya lagi, angka ini jauh banget meleset dari estimasi konsensus analis yang memperkirakan rugi 2025 hanya di US$24 juta. Wah, selisihnya nggak kaleng-kaleng nih!

Kinerja Operasional MDKA Kendor di 4Q25, Apa Penyebabnya?

Laba usaha MDKA di 4Q25 juga ikutan anjlok 42% QoQ, cuma nyentuh US$25 juta. Otomatis, margin laba usaha juga terpangkas drastis jadi 4,1% dari sebelumnya 9,9% di 3Q25. Apa penyebabnya? Ternyata, beban pokok pendapatan (+50% QoQ) dan beban operasional (+49% QoQ) naik lebih cepet daripada kenaikan pendapatan mereka (+41% QoQ). Ibaratnya, pemasukan naik, tapi pengeluaran ngacir duluan!

Proyek Mana yang Jadi Beban, Mana yang Jadi Penyelamat MDKA?

Kalau kita bedah per segmen, ada beberapa fakta menarik dari laporan keuangan MDKA:

• Proyek Tujuh Bukit ternyata jadi biang kerok utama yang bikin rugi di 4Q25. Segmen ini mencatat rugi sebelum pajak US$18 juta. Beda banget sama 3Q25 yang masih untung US$26 juta.
• Nah, satu-satunya penyelamat kinerja 4Q25 justru datang dari proyek nikel MDKA. Segmen ini kasih kontribusi laba sebelum pajak sebesar US$46 juta, naik 31% QoQ. Mantap!

Secara tahunan, kontribusi laba terbesar memang datang dari proyek nikel yang menyumbang US$113 juta. Tapi, kerugian paling besar malah datang dari segmen ‘others & elimination’. Kami menduga, segmen ini termasuk kontribusi dari Merdeka Gold Resources (EMAS) yang rugi US$106 juta dan proyek Wetar yang boncos US$40 juta. Duh, ngeri juga ya.

Data analisis MDKA ini jelas perlu jadi perhatian serius buat para investor. Kinerja yang kurang optimal ini tentu akan mempengaruhi valuasi saham MDKA ke depan. Jangan cuma ikut-ikutan, riset mandiri itu penting banget!

Informasi ini bersifat edukasi dan bukan ajakan untuk membeli atau menjual saham. Keputusan investasi ada di tangan lu, bro.