Dividen PTBA Menciut: Asing Nyikat, Lokal Jual! Prospek Saham Batu Bara Ini Tetep Cuan Nggak Sih?

Baru-baru ini, PTBA atau PT Bukit Asam Tbk. (PTBA) bikin geger para investor, terutama yang doyan dividen. Gimana enggak, mereka memutuskan buat bagiin dividen cuma 45 persen dari laba bersih. Angka ini turun drastis, Bro Sis, dibanding tahun sebelumnya yang bisa nyentuh 75 persen. Otomatis, dividen per saham PTBA jadi Rp114 per saham. Kalo kita itung-itung pakai harga penutupan tanggal 12 Juni 2026, dividen yield-nya cuma sekitar 4 persen doang!

Nggak heran kalo investor domestik langsung pada buang barang. Di tanggal 12 Juni 2026 itu, investor lokal tercatat net sell sampai Rp19 miliar. Tapi yang unik, investor asing malah santuy dan justru net buy dengan nilai yang sama, Rp19 miliar. Jadi, lokal jual, bule-bule malah nyikat. Lho, kok bisa? Apa sih yang bikin PTBA ini masih dilirik asing meski dividennya nggak se-mantul dulu?

PTBA Lagi Gaspol Tiga Proyek Jumbo! Ini Dia Alasannya

Kalo dipikir-pikir, PTBA ini kayaknya lagi nabung buat investasi gede-gedean. Potongan dividen ini disinyalir kuat buat nge-backup tiga proyek jumbo yang lagi mereka gaspol. Proyek-proyek ini punya potensi bikin cuan PTBA makin tebel di masa depan, meskipun sekarang harus sedikit “puasa” dividen.

1. Proyek Kereta Batu Bara Tanjung Enim-Kramasan: Jalur Cuan Masa Depan!

Ini nih proyek paling gede yang lagi digarap PTBA, dan kemungkinan besar jadi alasan utama kenapa dividen dipangkas. Proyek pembangunan jalur kereta api buat ngangkut batu bara dari Tanjung Enim ke Kramasan ini butuh modal sekitar Rp5 triliun sejak 2025. Dari total itu, Rp1,5 triliun sudah digelontorkan tahun 2025, dan diprediksi bisa nambah Rp3 triliun lagi sampai pertengahan 2026.

Target belanja modal PTBA sepanjang 2026 sendiri sekitar Rp3,6 triliun. Artinya, hampir semua duit capex tahun ini bakal difokusin buat proyek kereta ini. Sampai kuartal I 2026 aja, PTBA udah ngeluarin Rp467 miliar buat proyek ini. Jalur kereta ini diproyeksikan rampung di kuartal III 2026, dan diharapkan bisa bikin proses pengangkutan batu bara makin sat set, efisien, dan otomatis menekan biaya operasional. Efeknya? Margin PTBA bisa makin tebel, Bro!

2. PLTU buat Smelter Aluminium MIND ID: Listriknya Bikin Ngecas Cuan?

PTBA juga kecipratan jatah di proyek smelter aluminium punya MIND ID. Mereka bakal ngebangun Pembangkit Listrik Tenaga Uap (PLTU) berkapasitas 1,25 Gigawatt (GW) buat nyokong operasional smelter aluminium kapasitas 600.000 ton per tahun itu. Kesepakatan udah diteken sama Inalum.

Meski begitu, proyek ini masih belum langsung jalan. PTBA masih sibuk nyari partner teknologi dan investor potensial buat PLTU di Kalimantan Barat ini. Rencananya, PTBA bakal bikin perusahaan patungan alias Joint Venture (JV). Nanti kalo udah jalan, PTBA bakal jadi pemasok batu bara utama sekitar 5,5 juta ton per tahun buat PLTU tersebut. Target Final Investment Decision (FID) proyek ini di akhir 2026, dan pembangunan kemungkinan baru bisa pasti di 2027.

3. Proyek DME: Bahan Bakar Masa Depan Pengganti LPG?

Proyek Dimethyl Ether (DME) ini sebenernya udah jadi wacana lama banget dan sempat mandek setelah investor AS, Air Product, cabut. Tawaran dari investor China di akhir 2023 juga nggak direspons hangat karena itung-itungan ekonominya masih kalah sama LPG. Meskipun begitu, wacana DME kembali mencuat pas harga minyak dunia lagi tinggi, tapi realitanya emang belum se-ekonomis itu.

Meskipun demikian, MIND ID lewat PTBA menyatakan bakal tetep gaspol ngelanjutin hilirisasi batu bara jadi DME ini. Bahkan, Menteri ESDM Indonesia sempat bilang pembangunan bakal mulai tahun ini. Namun, update terakhir di April 2026, proyek DME ini ditargetkan groundbreaking di kuartal I 2028. PTBA bakal ngebangun fasilitas hilirisasi di Muara Enim, Sumatra Selatan, dengan kapasitas 1,4 juta ton DME. PTBA bakal berperan sebagai operator pabrik dan pemasok batu bara, sementara Pertamina jadi pembeli produknya. Timeline FID proyek ini ditargetkan antara kuartal III dan IV 2027, baru deh pembangunan di Q1 2028.

Jadi, Gimana Nasib Saham PTBA di Masa Depan, Bro Sis?

Kalo kita bedah, kunci pertumbuhan bisnis PTBA ke depan itu ada di proyek jalur kereta api Tanjung Enim-Kramasan. Ini bakal jadi game changer buat efisiensi PTBA. Pengangkutan batu bara jadi lebih murah dan cepet, otomatis bikin net profit margin PTBA makin tebel. Plus, jalur kereta ini juga bisa banget menekan biaya transportasi untuk proyek DME, bikin produknya jadi lebih kompetitif.

Sementara itu, pembangunan PLTU di Kalimantan Barat ngejamin PTBA dapet pesanan batu bara sekitar 5 juta ton per tahun. Tapi, ada catatannya nih, harga beli-nya itu harga DMO (Domestic Market Obligation) yang cuma sekitar 70 dolar AS per ton. Kalo proyek ini bikin porsi ekspor PTBA berkurang, dan di sisi lain harga batu bara global lagi melambung di atas 150 dolar AS per ton, ini bisa bikin tingkat margin keuntungan bersih PTBA jadi kurang nampol. Beda cerita kalo harga batu bara global lagi adem ayem.

Nah, jadi apakah saham PTBA menarik buat di-hold? Jawabannya, menarik kalo lu bisa dapet di harga di bawah Rp2.500 per saham. Dengan tingkat dividen yang kurang greget tahun ini, kalo lu tertarik sama potensi pertumbuhan jangka panjang dari proyek-proyek ekspansinya, mending tunggu aja setelah momen ex-dividen. Biar kamu bisa nyikat sahamnya di harga yang lebih ciamik dan berpotensi cuan lebih maksimal!